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浅析创业板业绩“一枝独秀”

作者:2016-12-16 15:40文章来源:未知
  2016年上半年,国内经济增长面临较大压力,A股上市公司业绩集体出现下滑。与整体市场环境形成显明对比的是,创业板上市公司业绩却逆势增长。
  今年上半年,2881家A股上市公司合计实现归属于上市公司股东净利润1.38万亿元,同比下降2.89%,创下7年来的“最差上半年”。与整体市场环境形成显明对比的是,在经济转型、产业升级的大背景下,创业板上市公司半年报成为A 股“ 亮点”。2016年上半年,516家创业板公司实现营业收入3142.04亿元,同比增长33.09%,实现归属于上市公司股东净利润379.83亿元,同比增长49.48%,净利润增速创下近年来新高,呈现出加速成长的态势。
  分行业来看,24个行业中,农林牧渔、通信、交通运输、计算机等行业增长速度最快,归属于上市公司股东净利润分别增长314.56%、96.57%、88.92%、70.04%。而受到国内产业与技术转型升级的影响,机械设备、轻工制造、纺织服装、采掘、建筑材料5个行业的整体业绩出现了不同程度的下滑,归属于上市公司股东的净利润分别下降0.67%、0.84%、19.94%、54.83%、68.82%。
  代表科技和产业发展新方向的战略新兴产业在创业板中有较强的代表性。516家创业板公司中,有373家属于战略新兴产业,占比72%。2016年上半年,373家战略新兴产业公司实现营业收入2180.21亿元,实现归属于上市公司股东净利润236.37 亿元,分别占创业板整体的69.39%与62.23%,营业收入和净利润同比分别增长34.65%与30.21%。
  同时,2016年上半年创业板公司并购重组继续保持快速增长的态势。从并购重组对公司业绩的贡献来看,创业板上市公司2015 年与2016 年上半年113 家完成实施并购重组的公司中仅有4家公司业绩出现下滑,113家公司合计营业收入、归属于上市公司股东净利润分别同比增长62.57%、70.26%,大幅高于创业板整体增速,外延并购对创业板公司业绩普遍起到提升的作用。
  虽然并购重组对上市公司业绩的增厚作用明显,但是整体而言,创业板业绩的高速增长主要依赖内生成长。剔除2015 年、2016 年上半年创业板公司重大资产重组标的资产完成过户的113家公司,其他403家创业板公司实现净利润289.02亿元,占总体净利润的76.09%,与其公司数量占全部公司数量比例78.10%基本相当,构成了创业板公司利润来源的主要部分。此外,这部分公司净利润同比增速为43.96%,依然保持较高增长速度,内生增长依然为创业板公司成长的主要因素。
  此外,供给侧改革给创业板公司带来了新机遇,公司投资意愿强烈,资金流向实体经济。创业板公司在2016上半年对原材料采购及支付职工薪酬的现金支出合计2549.45 亿元,同比增长35.03%,对生产经营的投入力度超过营业收入增幅。除建筑材料、采掘、商业贸易3个行业因产能过剩、传统行业承压等因素导致经营活动现金支出出现同比下降外,其他行业均加大对生产经营的投入。其中,传媒、新能源汽车、环保事业、电气设备4个行业在2016年上半年对原材料采购及支付职工薪酬的现金支出同比分别增长83.84% 、61.35%、59.51%、40.27%。
  在存货方面,2016年上半年创业板上市公司平均存货余额2.92亿元,较2015年上半年2.23亿元同比增长31%,略低于平均营业收入增幅,但存货周转率有所提升。
 

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